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凤凰化工行业周报PTA与聚酯厂家博弈继续价格

发布时间:2020-08-05 12:23:08

化工行业周报:PTA与聚酯厂家博弈继续 价格延续上涨 国内尿素大涨

本周据申万化工监测的95种化工品价格中,环比上涨品种占31%(上周为32%),持平占47%(上周为46%),下跌占22%(上周为22%),整体平均涨幅为0.4%。涨幅前五商品分别为涤纶FDY(6.1%)、涤纶短纤(5.6%)、PTA(5.0%)、国内尿素出厂价(4.1%)、东南亚丁二烯(4.1%)。跌幅前5产品分别为新安草甘膦(-7.1%)、三维BDO(-3.6%)、美国亨利港天然气(-3.2%)、华东DMF(-2.8%)、聚合MDI华东市场价(-2.7%)。

价差方面:本周炭黑—煤焦油、丁酮—丁烷价差环比分别继续扩大14.3%、4.7%,草甘膦-甘氨酸、MDI—苯胺、TDI-甲苯价差环比分别缩窄8.9%、2.3%、0.9%。乙炔法PVC-电石价差暂持稳。

石油化工:

伊拉克局势延续升级将油价推向9个月以来高位,至周五Brent、WTI现货价格分别大涨3.95%、4.14%报于113、107美元/桶。伊拉克局势变化之快超出预期,虽然之前我们一直认为伊拉克国内安全局势堪忧。短期来看,政府军先期失利后已重整旗鼓,收复部份失地,酝酿反攻,我们认为短时间叛军难以攻入产油区,阵线大概率会维持在西北线;但此轮冲突根深蒂固,预计伊拉克将长时间处于分裂和冲突中,支持地缘风险溢价。上周美国原油库存继续下降259.6万桶。库欣地区原油库存继续下降再创历史新低。炼油厂开工率为87.9%,下降2.9%。

至12日国内外汽柴航煤不含税价差分别为105、-138、-4元/吨,幅度为1.8%、-2.5%、-0.1%。货源增多,需求继续低迷东南亚乙烯本周下跌1.7%报于1415美元/吨。受下游聚丙烯市场供应量有限带动,东南亚丙烯本周上涨4.0%报于1310美元/吨。供应偏紧,东南亚丁二烯本周继续反弹4.1%报于1301美元/吨,国内丁二烯亦提价,目前整体供应量不大,库存亦不高。受PTA价格和乙二醇期货市场带动,现货乙二醇价格继续上涨,但港口到货增加加之库存不断走高,后续行情不容乐观,上石化乙二醇本周继续上涨2.8%报于7300元/吨。

基础化工:

尿素:不断走高的大颗粒尿素带动小颗粒尿素,国际价格全面上涨。国内尿素本周亦大幅走高,山东、安徽、河北、河南、两湖等地价格涨至元/吨,涨速和幅度明显加快,但货紧态势不会保持太久,夏季需求和出口仍并无大的起色,国内尿素出厂、批发、零售价本周分别上涨4.1%、2.6%、3.1%报于1530、1600、1650元/吨。云南丰水期来临,黄磷开工继续走高,货源增多,四川黄磷继续下跌1.0%报于15050元/吨。国际2铵延续向好国内出口签单陆续增多;1铵开工率低,库存低,接单情况较好。农药:原料甘氨酸产量继续上调,华东主流发到价维持在12000元/吨,本周环保部公示第一批草甘膦环保核对通过企业,为江苏优士、江南化工、湖北泰盛、江山四家,靴子终究落地,但价格仍“跌跌不休”,新安草甘膦本周大跌7.1%至26250元/吨。聚氨酯:原料纯苯、苯胺本周仍然持稳。聚合MDI货源充足,库存高位,继摇晃的高脚杯和劲爆的音乐续阴跌,华东市场价本周继续下跌2.7%报于14550元/吨。纯MDI华东市场价暂持稳。BDO整体疲软,不断刷新低价,下游多PBT装置停车中,严重供大于求,三维BDO本周继续下跌3.6%报于10800元/吨,7周累计跌幅高达21%。下游聚醚厂家纷纭下调出厂价,滨化环氧丙烷本周继续下跌2.3%报于12500元/吨,已近本钱线附近。市场供应偏紧,主流生产企业库存偏低,但下游对高价抵触,成交清淡,齐翔腾达丁酮本周小涨1.0%报于10450元/吨。氯碱:重质碱、轻质碱本周分别小涨0.5%、0.3%报于1545、1428元/吨。煤化工:区域性下探为主,各地跌幅在元/吨之间不等,华东甲醇本周继续阴跌0.8%报于2530元/吨。华东DMF、义马新源二甲醚、江苏工厂煤焦油本周分别继续下跌2.8%、2.0%、1.8%报于5150、3430、2700元/吨。化纤:涤纶:在原料PTA的带动下产业链各产品全线上涨,聚酯市场针对PTA供应商拟改变合约结算模式展开博弈,接连发表福建聚酯企业联合声明以及江浙聚酯企业联合声明,减产力度加大,但丝毫不影响PTA上涨,市场一货难求,国内PTA现货本周继续大涨5.0%报于6950元/吨。涤纶长丝和短纤亦上涨5%以上。粘胶:短纤小涨,棉浆粕继续下跌。氨纶和锦纶持稳。

投资建议:食盐专营改革拉开序幕,机制灵活的民营企业将迅速崛起,推荐新都化工。PTA定价机制博弈仍在进行,首推产业链布局平衡的桐昆股份,推荐恒逸石化、荣盛石化。环保给染料产业链带来的供应收缩仍在进行,目前行业淡季,关注龙头企业后续发货量变化;推荐氨纶价格上涨弹性较大的华峰氨纶。自下而上关注成长型公司,华邦颖泰14年业绩有望快速增长,估值较低,建议增持;推荐延续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司九九久;推荐事迹持续增长、估值较低的万华化学、江南高纤。

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