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汽车看好行业长期发展

发布时间:2019-08-15 14:44:12

汽车:看好行业长期发展 2010-07- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

●行业当前运行情况2010年1-6月我国实现汽车产销分别为892.7 万辆和901.62万辆,同比增幅分别为48.84%和47.67%。由于2009年汽车销售的逐月火爆,2009年几乎没有出现过环比下降的情形,我们不排除2010下半年有个别月份出现销量同比零增长甚至负增长的可能。但是我们仍然认为,我国汽车行业比较健康,全年实现年初预计20%的增幅目标可能性非常大。

●行业长期发展的驱动因素虽然2010年以来,我国汽车销量累计同比增幅不断下降,我们认为,这是行业发展的理性回归,长期看,我国汽车行业仍然会健康发展。理由是:

刺激汽车消费的政策将长期执行;经济增长为汽车产业提供动力;我国进入居民消费汽车时代驱动乘用车需求;城市化进程驱动商用车需求。

●维持行业“中性”的投资评级汽车行业周期性强,汽车行业股票周期性更强,2010年已步入增幅的下行区间。2010年初的乐观情绪导致各整车厂家排产计划的增幅较高,累计同比增幅的持续下降将会导致产能利用率的下降。根据季节性因素判断,第三季度会是产能利用率的低点,也即行业盈利的低点,我们维持汽车行业“中性”的投资评级。

●重点上市公司推荐基于我们长期看好我国汽车行业的发展和现在汽车股处于历史较低的估值区间,我们给予行业长期推荐的评级。我们重点推荐的相关上市公司是:

汽车零部件公司——华域汽车;周期性较弱、防守型的整车企业——江铃汽车、宇通客车;业绩弹性大、进攻型的整车企业——江淮汽车、福田汽车、长丰汽车。

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